热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交往 客户端

　　开始：NB的农居品

　　不雅点小结

　　从能繁母猪以及仔猪数据推演来看，二季度产能供应是相对充裕的，这基本是阛阓共鸣了，但从农业农村部的仔猪数据趋势来看，商品猪出栏量是呈现冉冉减少的趋势，但二季度约略三季度以来供给端是充裕的，从现阶段现货价钱底部颠簸来看，现阶段产能饱和经过仍是较前段期间有所缓解。

　　因4月宰杀企业积聚冻品库存较快，加上宰杀老本加多、对中始终看涨情谊有所放缓，5月以来冻品库存走势放缓，从宰杀企业开工率接续走低也反应了这极少，现阶段宰杀企业的订单主要流向末端需求。从出栏体重窄幅颠簸以及出栏盘算来看，领域企业以及集团企业大宽绰是按宽泛节律出来，至于二育等现阶段相差场相对偏少，对现阶段供需影响不大。在供需运动趋向沉稳以及现货价钱底部颠簸来看，供需仍是达到一种动态均衡，但因供给端的充裕，卑劣相对领有更大的道话权，但若集团企业进行较大幅度的救济出栏节律，供给端或有阶段性价钱道话权，但这不会永远，毕竟供应举座如故饱和。

　　基于旧年11月以来仔猪数据见顶，后期呈现环比小幅下滑趋势来看，加上3月以来不休有中小企业因现款流以及债务危境清场，5月之后商品猪产能是呈现环比下滑趋势，表面上供需宽松的经过是渐渐缓解的，因此现阶段猪价是基本见底的，后续价钱要点或将上移，但价钱的阶段性波动主要看集团企业出栏以及二育进场的节律。

　　近期政府控产能战术频发，但这主若是影响中始终行情，至于临了施行后果，只可用后期现货价钱走势去考证，现阶段的行情更多以阛阓供需演绎去解读。此出门栏体重并未出现彰着下滑，为止了生息端压栏挺价的空间，不错看出目下产能仍在饱和期，阛阓主动去产能意愿并不彊，更多是因对明天预期缩小以及现实窘境被迫去产能，毕竟现阶段一朝离场，很难再复养，因集团企业份额仍在扩大，领域化是明天阛阓趋势，因此现阶段现货价钱或将见底，但对明天乐不雅预期有限。

　　期货方面，基于现货走势盘LH2607合约下方整数关隘或复旧较强，因LH2609合约与2607合约价差较大，按仔猪补栏推算，供应端并不存在较大缺口，需要看上半年去产能以及二育节律，来看LH2609合约估值是否合理。

　　1  现货价钱底部颠簸

　　5月以来生猪现货价钱举座呈现窄幅偏弱颠簸，主若是因4月中下旬以来现货价钱接续上升，分割入库老本加多，加上库存接续加多，5月以来宰杀企业分割入库意愿下降，而五月又是需求淡季，供应端依旧供应充裕，阛阓举座呈现偏宽松气象，在战术复旧以及集团企业调控下，本周现货价钱止跌企稳。

　　图1：河南地区生猪均价

　　2  能繁母猪存栏量环比下降

　　一季度末能繁母猪存栏3904万头，同比减少135万头，下降3.3%，较2025年底减少57万头，下降幅度1.44%，为目下为宽泛保有量的100.1%。钢联数据领路2026年4月能繁母猪存栏量为环比下降0.9%，同比下落2.31%，涌益数据领路4月能繁母猪存栏量环比下落0.1%，同比加多0.3%。

　　钢联样本企业拜访数据领路，2026年4月仔猪成就量580.57万头，环比减少0.1%；4月仔猪销量48.59万头，环比加多2.94%。农业农村部数据领路，2026世界杯赛事竞猜官方版旧年7月份以来，能繁母猪存栏聚拢9个月下降；旧年10月份以来，重生仔猪数目总体也有所减少，本年3月份重生仔猪数目17个月后初度同比下降。据此推算，5月份启动，商品猪出栏量将有所减少。

　　不管从官方以及三方究诘机构的数据来看，本年以来能繁母猪存栏呈现环比减少趋势，其宦官方下降幅度较大，但从一季度官方给的生猪存栏量来看，本年生猪产能供应饱和经过是要高于旧年的同时，而旧年三季度能繁母猪存栏量以及四季度仔猪成就量齐呈现高位相对踏实趋势，因此本年二季度可出栏商品猪是居于高位的。

　　图2：能繁母猪存栏同环等到仔猪成就量

　　3  生息利润亏空幅度扩大

　　钢联数据领路，截止到2026年5月15日自繁自养亏空326元/头；外购仔猪生息亏空184元/头。国度发改委发布了5月第3周生猪一周价钱分析，生猪价钱为9.78元/公斤，环比下降1.01%，猪料比价3.62，环比下降1.09%，而明天仔猪育肥形状的生猪生息头均亏空在上周稍稍收窄之后，又再度跌破400元大关，预期亏空405元/头。

　　截止到5月13日，预期猪粮比仍是跌破4.11：1，远远低于国度收储线。华储网最新音讯，2026年5月13日-14日，中央储备冻猪肉将开展2万吨出库竞价交往与2万吨收储竞价交往，官方再次动手托市，重迭此前各省市加多生意收储，将一定经过缓解阛阓悲不雅情谊。但因收储量联系于世界月均500万吨的猪肉产量而言，更多兴味大于内容，主要其“预期指引”作用。

　　图3：生息利润以及猪粮比

　　4  宰杀开工率环比回落，

　　冻品库存率环比增幅趋缓

　　截止到5月19日宰杀企业开工率为33.2%，较周度减少1个百分点，同比加多10个百分点。本年3月以来宰杀企业开工率及日宰杀量同比高于旧年同时，这主若是一方面廉价促进末端虚耗加多，另一方面是宰杀企业或投契者趁廉价作念冻品库存，但因4月下旬因现货价钱走高，分割入库老本加多，分割意愿下降，加上节后传统需求淡季以及气温走高，影响末端需求，因此4月下旬之后开工率接续回落。钢联数据领路，截止到5月15日国内重点宰杀企业冻品库容率为28.76%，较3月中旬加多2个百分点。

　　图4：宰杀企业开工率以及冻品库容率

　　5  战术去产才智度接续加强

　　4月28日，中共中央政事局召开会议，分析探讨刻下经济场面和经济责任，明确建议要“抓好农业坐褥，踏实生猪等农居品价钱”。

　　4月30日传：下昼八部委会议内容：1：农业部派出的拜访组已回京，假期不放假，写材料，5月7号向国务院求教：生猪产能落实的情况；2：盘算启动国度收储盘算，具体数目莫得详情；3：入部属手草拟中始终的产能调控计较及具体步调。4：责任标的是方针压向地点政府，方针压到大企业。

　　5月11日官方召集头部猪企召开会议，明确世界能繁母猪宽泛保有量再降250万头至3650万头，产能去化硬目的浮现落地。况兼近日农业农村部党组文书、部长张柱在调研活动中也明确强调：大企业要阐述带头作用，坚强把生猪产能调减到位。

　　5月18日，农业农村部召开了世界生猪产能概括调控部署视频会，部署落实新纠正的《生猪产能调控实施决策》，分析刻下生猪坐褥场面，进一步压实各方背负，推动生猪产业从数目膨胀转向高质地发展。这次会议不同于以往的一个信号即是——明确给每个省份齐下相应的去产能任务了，3750万的举座方针将会进行具体拆解，按区域本质情况，逐级领会下达至各省市，攥紧纠正省级实施决策，并压实股东责任任务落地。会议还条件，要准确把执现阶段生猪产业发展场面，抓好生猪产能常态化精确化调控，把去产能、促转型各项责任落到实处。并从巩固猪价回升、促进猪肉虚耗、防患盲目压栏赌行情、指引中小生息户互异化发展、强化预警监测、抓好疫病防控、推动全产业链升级等方面建议了各项具体条件。

　　作家：姜振飞

　　期货从业证号：F03143941

　　交往究诘证号：Z0022201

　　联系面孔：[email protected]

　　

2026FIFA世界杯中国官网 新浪融合大平台期货开户 安全快捷有保险 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

背负剪辑：李铁民 2026世界杯赛事竞猜最新版V2026.FIFA